深圳某国内知名pe机构合伙人告诉记者

2020-05-05 11:01

上市热情汹涌的背后,还有着pe机构日积月累的退出压力。首单挂牌新三板的pe机构九鼎投资被认为是典型案例。上海一证券行业律师表示,九鼎投资的投资项目众多,但由于ipo退出受阻,旗下不少基金都面临到期但是项目无法退出的问题,上市采取的lp(有限合伙人)份额转换的方式无疑可以缓解它们的退出压力。

多了一个新的融资渠道,被认为是pe机构上市的首要意义。从已经付诸实践的九鼎投资和中科招商来看,新三板挂牌后的融资金额动辄几十亿甚至近百亿。强大的资金支持,为pe机构和其他lp组建新基金或者增资老基金提供了充足的弹药。“如果只是pe自己和通过第三方中介渠道募集,姑且不谈规模,在时间和费用成本上都会更高。”一位业内人士如是评价。

尽管不能一步到位直接ipo(首次公开募股),但能够挂牌新三板还是给融资艰难的pe机构极大信心。据证券时报记者了解,除了上述已经确定的消息外,国内多家排名前列的pe机构都怀揣上市梦想,甚至对直接ipo跃跃欲试。深圳某国内知名pe机构合伙人告诉记者,监管层表态支持pe机构挂牌上市令人振奋,期待国内市场早日诞生类似黑石、凯雷这样的pe巨舰。

业内人士普遍认为,在国内pe管理机构直接ipo上市路径没有明晰的情况下,pe机构直接登陆主板市场可能还需要一个过程,加之新三板挂牌公司转板预期强烈,新三板的“跳板”价值值得重视。

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冀望通过上市提升pe机构公司治理,乃至于完善激励机制等问题也不乏其人。坊间不时流传深创投将要上市的消息,同属一城的达晨创投据闻也有意上市。众所周知,上述两家机构背后都有着国有资本的影子,多年来在激励机制上存在一定不足,两家机构的掌舵者均在多方谋求解决这一桎梏。除了设立团队持股平台增加持股比例外,上市无疑提供了一条更为市场化的激励机制改革路径。

除了已经披露股份转让说明书的中科招商外,传闻另一家知名pe硅谷天堂也已经启动新三板挂牌事宜。“集团总部将在新三板上市,希望早点挂牌。”硅谷天堂内部人士证实了上述消息。

pe机构的上市躁动源于监管层的支持态度。有业内人士称,在此前的一次证监会相关人士和pe行业内部座谈会上,证监会相关领导进一步表达了推动pe机构上市的意愿,“针对有pe机构提出能否直接上主板的疑问,当时证监会领导建议目前还是先往新三板走。”一位在场的pe行业人士透露。

持这一观点的拥趸者众多。北京惠诚律师事务所西安分所律师刘龙飞也表示,与其遥遥无期的等待ipo,还不如先挂新三板,况且挂牌新三板相对方便容易很多,有助于公司进一步塑造和提升品牌价值。深圳一家pe机构合伙人表示,“上市将极大地提升pe的品牌影响力,更是国内pe行业整体逐渐走向规范成熟的标志”。

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证券时报记者了解到,诸如湖南股权交易中心、齐鲁股权交易中心等区域性市场也陆续传出有pe机构挂牌的消息。今年早些时候,湖南私人掌柜投资股份有限公司在湖南股交所标准版挂牌上市,这是湖南省第一家登陆湖南股交所的股权投资机构。“力争在5年以内登陆主板或创业板市场。”私人掌柜董事长王禹平的表态颇有代表性——pe机构争相挂牌新三板或区域股交中心的动机,就是期待转板上市。

更多小型pe机构则把目光投向了层次更低的区域性股权交易中心。此前有媒体报道称,一位接近上海股权托管交易中心的人士透露,上海股交中心已经联系了十几家pe商量挂牌事宜,其中还包括国外的pe。

尽管缓解退出压力被外界认为是pe热衷新三板挂牌的主要诉求,不过也有pe机构表示意不在此。天堂硅谷有关负责人曾对外表示,天堂硅谷上市并不是为了缓解lp退出压力,也不是为了能够获得更多的资金,而是希望借助上市提升公司的品牌形象和影响力。

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香港市场也进入到了国内pe机构的视野,日前深圳创投行业传出信息,老牌机构深圳高新投正在筹划上市,目的地可能是香港市场。“至于是ipo还是借壳不得而知。”深圳一位创投行业人士证实对上述消息确实有所耳闻。